Når man arbejder med kapitalbudgettering, bruges IRR (Internal Return of Rate) til at forstå det samlede afkast, et projekt ville generere baseret på dets fremtidige rækker af pengestrømme.
I denne vejledning viser jeg dig hvordan beregne IRR i Excel, hvordan adskiller det sig fra en anden populær NPV-måling og forskellige scenarier, hvor du kan bruge indbyggede IRR-formler i Excel.
Intern forrentning (IRR) Forklaret
IRR er en diskonteringsrente, der er vant til måle afkastet af en investering baseret på periodiske indkomster.
IRR vises som en procentdel og kan bruges til at afgøre, om projektet (en investering) er rentabelt for en virksomhed eller ej.
Lad mig forklare IRR med et enkelt eksempel.
Antag, at du planlægger at købe et firma for $ 50.000, der genererer $ 10.000 hvert år i de næste 10 år. Du kan bruge disse data til at beregne IRR for dette projekt, hvilket er det afkast, du får på din investering på $ 50.000.
I ovenstående eksempel kommer IRR ud til at være 15% (vi vil se, hvordan vi beregner det senere i selvstudiet). Det betyder, at det svarer til, at du investerer dine penge med en 15% rente eller afkast i 10 år.
Når du har IRR -værdien, kan du bruge den til at træffe beslutninger. Så hvis du har et andet projekt, hvor IRR er mere end 15%, bør du investere i det projekt i stedet.
Eller hvis du planlægger at tage et lån eller rejse kapital og købe dette projekt for $ 50.000, skal du sørge for, at kapitalomkostningerne er mindre end 15% (ellers betaler du mere som kapitalomkostningerne, end du tjener fra projekt).
IRR -funktion i Excel - Syntaks
Excel giver dig mulighed for at beregne det interne afkast ved hjælp af IRR -funktionen. Denne funktion har følgende parametre:
= IRR (værdier, [gæt])
- værdier - en række celler, der indeholder tal, som du vil beregne den interne afkast for.
- gætte - et tal, som du gætter på, er tæt på resultatet af IRR (det er ikke obligatorisk og er som standard 0,1 - 10%). Dette bruges, når der er mulighed for at få flere resultater, og i så fald returnerer funktionen et resultat, der er tættest på en gætargumentværdi.
Her er nogle vigtige forudsætninger for at bruge funktionen:
- IRR -funktion vil kun overveje tal i det angivne celleområde. Eventuelle logiske værdier eller tekststrenge i arrayet eller referenceargumentet ignoreres
- Beløbene i værdiparameteren skal formateres som tal
- Parameteren 'gæt' skal være en procentdel, formateret som decimal (hvis den er angivet)
- En celle, hvor funktionsresultatet vises, skal formateres som en procent
- Beløbene forekommer kl regelmæssige tidsintervaller (måneder, kvartaler, år)
- Et beløb skal være a negativ likviditet (repræsenterer den oprindelige investering), og andre beløb bør være positiv pengestrømme, der repræsenterer periodiske indkomster
- Alle beløb skal være i kronologisk rækkefølge fordi funktionen beregner resultatet baseret på rækkefølgen af beløbene
Hvis du vil beregne IRR -værdien, hvor pengestrømmen kommer med forskellige tidsintervaller, skal du bruge XIRR -funktion i Excel, som også giver dig mulighed for at angive datoerne for hver pengestrøm. Et eksempel på dette er dækket senere i selvstudiet
Lad os nu se på et eksempel for bedre at forstå, hvordan du bruger IRR -funktionen i Excel.
Beregning af IRR for varierende pengestrømme
Antag, at du har et datasæt som vist nedenfor, hvor vi har den første investering på $ 30.000 og derefter varierende pengestrøm/indkomst fra det i de næste seks år.
For disse data skal vi beregne IRR, hvilket kan gøres ved hjælp af nedenstående formel:
= IRR (D2: D8)
Resultatet af funktionen er 8.22%, som er IRR for pengestrømmen efter seks år.
Bemærk: Hvis funktionen returnerer a #NUM! fejl, skal du udfylde parameteren 'gæt' i formlen. Dette sker, når formlen mener, at flere værdier kan være korrekte og skal have gætværdien for at returnere IRR nærmest det gæt, vi har givet. I de fleste tilfælde behøver du dog ikke bruge dette
Find ud af, hvornår investeringen giver positiv IRR
Du kan også beregne IRR for hver periode i et pengestrøm og se, hvornår investeringen præcis begynder at have et positivt internt afkast.
Antag, at vi har nedenstående datasæt, hvor jeg har alle pengestrømmene anført i kolonne C.
Ideen her er at finde ud af det år, hvor IRR for denne investering bliver positiv (angiver, hvornår projektet går jævnt og bliver rentabelt).
For at gøre dette finder vi i stedet for at beregne IRR for hele projektet, IRR for hvert år.
Dette kan gøres ved at bruge nedenstående formel i celle D3 og derefter kopiere den for alle cellerne i kolonnen.
= IRR ($ C $ 2: C3)
Som du kan se, er IRR efter år 1 (værdier D2: D3) -80%, efter år 2 (D2: D4) -52%osv.
Denne oversigt viser os, at investeringen på $ 30.000 med et givet pengestrøm har en positiv IRR efter femte år.
Dette kan være nyttigt, når du skal vælge mellem to projekter, der har en lignende IRR. Det ville være mere lukrativt at vælge et projekt, hvor IRR hurtigere bliver positiv, da det betyder mindre risiko for at inddrive din startkapital.
Bemærk, at i ovenstående formel blandes referencen for intervallet, det vil sige, at den første cellereference ($ C $ 2) er låst ved at have dollars tegn før rækkenummer og kolonnebogstav, og den anden reference (C3) er ikke Låst.
Dette sikrer, at når du kopierer formlen ned, overvejer den altid hele kolonnen indtil rækken, hvor formlen anvendes.
Brug af IRR -funktion til at sammenligne flere projekter
IRR -funktionen i Excel kan også bruges til at sammenligne flere projekters investeringer og afkast og se, hvilket projekt der er mest rentabelt.
Antag, at du har et datasæt som vist nedenfor, hvor du har tre projekter med en indledende investering (som vises negativt, da det er en udstrømning) og derefter en række positive pengestrømme.
For at få det bedste projekt (der har den højeste IRR, skal vi beregne IRR for hvert projekt ved hjælp af den simple IRR -formel:
= IRR (C2: C8)
Ovenstående formel giver IRR for projekt 1. På samme måde kan du også beregne IRR for de to andre projekter.
Som du kan se:
- Projekt 1 har en IRR på 5.60%
- Projekt 2 har en IRR på 1.75%
- Projekt 3 har en IRR på 14.71%.
Hvis vi formoder, at kapitalomkostningerne er 4,50%, kan vi konkludere, at investering 2 ikke er acceptabel (da det vil føre til et tab), mens investering 3 er den mest rentable med den højeste interne afkastning.
Så hvis du skal tage en beslutning om kun at investere i et projekt, skal du gå med projekt 3, og hvis du kunne investere i mere end ét projekt, kan du investere i projekt 1 og 3.
Definition: Hvis du undrer dig over, hvad kapitalomkostninger er, er det de penge, du skal betale for at få adgang til pengene. For eksempel, hvis du tager $ 100.000 på lån med 4,5% om året, er dine kapitalomkostninger 4,5%. På samme måde, hvis du udsteder præferenceaktier, der lover a 5% afkast for at få 100K, dine kapitalomkostninger ville være 5%. I virkelige scenarier skaffer en virksomhed normalt penge fra forskellige kilder, og dens kapitalomkostninger er et vægtet gennemsnit af alle disse kapitalkilder.
Beregning af IRR for uregelmæssige pengestrømme
En af begrænsningerne ved IRR -funktionen i Excel er, at pengestrømmene skal være periodiske med samme interval mellem dem.
Men i virkeligheden kan der være tilfælde, hvor dine projekter kan betale sig med uregelmæssige intervaller.
Nedenfor er f.eks. Et datasæt, hvor pengestrømmene finder sted med uregelmæssige intervaller (se datoer i kolonne A).
I dette eksempel kan vi ikke bruge den almindelige IRR -funktion, men der er en anden funktion, der kan gøre dette - XIRR -funktion.
XIRR -funktionen tager både pengestrømme og datoer, hvilket gør det muligt at tage højde for uregelmæssige pengestrømme og give den korrekte IRR.
I dette eksempel kan IRR beregnes ved hjælp af nedenstående formel:
= XIRR (B2: B8, A2: A8)
I ovenstående formel er pengestrømmene angivet som det første argument, og datoerne er angivet som det andet argument.
Hvis denne formel returnerer et #NUM! fejl, skal du indtaste det tredje argument med en omtrentlig IRR, som du forventer. Bare rolig, det behøver ikke at være præcist eller endda meget tæt, bare en tilnærmelse til, hvad IRR du tror det ville give. Hvis du gør dette, hjælper formlen iterere bedre og giver resultatet.
IRR vs NPV - Hvad er bedre?
Når det kommer til evaluering af projekter, bruges både NPV og IRR, men NPV er den mere pålidelige metode.
NPV er metoden for nutidsværdi, hvor du vurderer alle de fremtidige pengestrømme og beregner, hvad der vil være nutidsværdien af alle disse pengestrømme.
Hvis denne værdi viser sig at være højere end din oprindelige udstrømning, er projektet rentabelt, ellers er projektet ikke rentabelt.
På den anden side, når du beregner IRR for et projekt, fortæller det dig, hvad der ville være afkastet på hele det fremtidige pengestrøm, så du får det beløb, der svarer til den aktuelle udstrømning. For eksempel, hvis du bruger $ 100K i dag på et projekt, der har en IRR eller 10%, fortæller det dig, at hvis du diskonterer alle fremtidige pengestrømme med 10% diskonteringsrente, får du $ 100K.
Mens begge metoder bruges under evaluering af projekter, er brug af NPV -metoden mere pålidelig. Der er en mulighed for, at du kan få modstridende resultater, når du evaluerer et projekt ved hjælp af NPV og IRR -metoden.
I et sådant tilfælde er det bedst at følge den anbefaling, du får ved hjælp af NPV -metoden.
Generelt har IRR -metoden nogle ulemper, som gør NPV -metoden mere pålidelig:
- Højere eller metode forudsætter, at alle de fremtidige pengestrømme, der genereres fra et projekt, ville blive geninvesteret med samme afkast (dvs. projektets IRR). i de fleste tilfælde er dette en urimelig antagelse, da de fleste pengestrømme ville blive geninvesteret i andre projekter, der kan have en anden IR eller usikkerhed, f.eks. obligationer, der ville have et meget lavere afkast.
- Hvis du har flere udgange og tilstrømninger i projektet, ville der være flere IRR'er for dette projekt. Dette gør igen sammenligning meget vanskelig.
På trods af sine mangler er IRR en god måde at evaluere et projekt på og kan bruges sammen med NPV -metoden, når du beslutter dig for, hvilke (n) projekt (er) du skal vælge.
I denne vejledning viste jeg dig, hvordan du bruger IRR -funktion i Excel. Jeg dækkede også, hvordan man beregner IRR, hvis du har uregelmæssige pengestrømme ved hjælp af XIRR -funktionen.
Jeg håber, at du fandt denne vejledning nyttig!
